Doosan Škoda Power vstoupila do roku 2026 ve chvíli, kdy se energetika nachází uprostřed největší proměny za poslední dekádu a velké strojírenské společnosti se musí rozhodnout, jestli budou jen reagovat na poptávku, nebo si ji budou samy aktivně vytvářet. První kvartál přinesl kombinaci událostí, které na jednu stranu nevypadají jako učebnicový růstový příběh, ale na druhou stranu naznačují, že se uvnitř firmy začíná skládat silnější, méně viditelný základ pro další roky.

Tržby klesly, zisk ale vzrostl

První kvartál ukázal smíšený obrázek hospodaření. Doosan Škoda Power vykázala tržby 878 milionů CZK, což znamenalo meziroční pokles o 15,89 %, přičemž firma pokles spojila hlavně s odložením rozhodování u některých projektů a se zpožděním zakázek v Botswaně a Indonésii. Současně ale na provozní úrovni došlo ke zlepšení, protože EBITDA vzrostla z 27 milionů na 62 milionů CZK a provozní zisk dosáhl 10 milionů CZK, zatímco ve stejném období loni byla firma na slabší bázi zatížena i náklady souvisejícími s IPO. Čistý zisk tak meziročně vzrostl na 12,8 milionu CZK, což ukázalo, že nižší tržby automaticky neznamenaly slabší kvartál i z pohledu rentability.[1]

Objednávky vyskočily nad pět miliard CZK

Hlavní pozitivní zpráva celého reportu přišla z nové objednávkové aktivity, protože firma v prvním čtvrtletí získala zakázky za více než 5 miliard CZK, zatímco před rokem to bylo přibližně 1,1 miliardy CZK. Takto výrazný meziroční nárůst je u projektově orientovaného průmyslu zásadní, protože objednávky fungují jako předstihový ukazatel budoucích tržeb, vytížení výroby i viditelnosti cash flow v dalších obdobích. Společnost navíc uvedla, že nové kontrakty nepřišly jen z domácího trhu, ale také z Kazachstánu, Turecka, Chile a Jižní Koreje, což naznačuje, že růst objednávek nestál pouze na jediné zakázce, ale na širší obchodní aktivitě napříč více regiony.[2]

Smlouva s ČEZ prudce zvedla backlog

Nejdůležitějším impulzem pro investiční příběh firmy se stala velká smlouva s ČEZ, která se okamžitě propsala do růstu backlogu, tedy zásoby již nasmlouvaných, ale dosud nerealizovaných zakázek. Backlog Doosan Škoda Power se na konci prvního čtvrtletí zvýšil meziročně o 83 % na 16,91 miliardy CZK, přičemž Investiční web jej zaokrouhluje na zhruba 17 miliard CZK. Právě to je číslo, které trh sleduje možná ještě více než samotný kvartální zisk, protože u strojírenské firmy s dlouhým výrobním cyklem backlog ukazuje, jak silně má firma pokryté budoucí období. Zakázka s ČEZ tak neznamená jen jednorázovou mediální zprávu, ale konkrétní rozšíření budoucího výnosového polštáře.2

Servis roste a pomáhá stabilizovat byznys

Vedle velkých dodávek nových technologických celků je důležité i to, že firma posiluje servisní část podnikání, která bývá z pohledu stability výnosů cennější než jednorázové projektové dodávky. Servisní tržby včetně dlouhodobých servisních smluv v prvním kvartálu meziročně vzrostly o 24 % na 69 milionů CZK a tvořily téměř 40 % celkových tržeb společnosti. To je důležitý detail, protože vyšší podíl servisu zlepšuje opakovatelnost byznysu, snižuje závislost na načasování jednotlivých velkých projektů a může v delším horizontu pomáhat i stabilizaci marží. Z pohledu investorů tak nejde jen o to, kolik firma právě získá nových zakázek, ale i o to, jak kvalitně je schopna stavět pravidelnější a odolnější výnosovou základnu.2

Výhled je lepší, teď rozhodne realizace a marže

Výhled firmy po prvním kvartálu působí výrazně lépe než samotný pohled na tržby za první tři měsíce roku. Společnost uvedla, že přibližně 20 % aktuálního backlogu by se mělo realizovat do jednoho roku a zhruba 50 % během následujících tří let, což dává investorům poměrně slušnou představu o rozložení budoucích výnosů. Zároveň management jako klíčové trhy pro další období zdůraznil Evropu, Ameriku a Asii a firma dál navyšuje investice, když kapitálové výdaje v prvním čtvrtletí vzrostly meziročně o 66 % na 68 milionů CZK. Pro akcie teď ale bude rozhodující, zda se silný příliv zakázek začne v dalších kvartálech promítat i do vyšších tržeb, zdravého cash flow a udržitelných marží, protože právě schopnost backlog kvalitně realizovat rozhodne o tom, jestli byl první kvartál 2026 jen dobrým signálem, nebo začátkem silnějšího růstového období.[3] [1]

[1] Výhledová prohlášení vycházejí z předpokladů a aktuálních očekávání, které mohou být nepřesné, nebo z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Taková prohlášení nejsou zárukou budoucí výkonnosti. Zahrnují rizika a další nejistoty, které se dají těžko předvídat. Výsledky se mohou podstatně lišit od výsledků vyjádřených nebo implikovaných v jakýchkoli výhledových prohlášeních.

[1] https://www.investicniweb.cz/aktuality/322627-doosan-skoda-power-vysledky-1q2026

[2] https://www.fio.cz/zpravodajstvi/zpravy-z-burzy/324642-strojirenska-spolecnost-doosan-skoda-power-reportovala-vysledky-za-1q-2026

[3] https://www.doosanskodapower.com/cz/investment/ir_financial_reports